69.第69节课第二十三章货币政策理论考点02-04
好，接下来。第二个考点啊，关于实质与通货呃，与这个政策的一个实施，那么所谓的实质指的是啥呢？就是我们政策制定者，他并不能够立即的推动总需求曲线的位移，使得该者的政策主张不能够在短期内。实现经济的充分就业水平，什么意思呢？就是说我们在制定实施货币政策时，我们的政策它并不能够立竿见影。哎，比如说我要刺激总需求的增加，它并不能够立刻使得我们的总需求曲线移到我们想要达到的位置。它是不能立即的，那所以说不能立即移动，也就导致咱们的政策主张并不能够立即实现我们的目的。所以说呢，效果自然也达不到了，那为什么出现了这样一个实质呢？哎，原因是因为我们在制定实质货币政策的过程中，那么它会面临以下几个方面的问题，第一个呢，就是数据实质。所谓数据，实质指的是作为政策的制定者。我们在获取经济数据的时候，
是需要时间的，对吧？就好像当下出现了一些经济问题，那么这个经济问题到底是严重到什么样的程度？我们是不是得定量分析呀？而这个数据的取得，它是需要时间的，并不是说我这边一拍脑袋，哎，我要扩张哎，那扩张多少呢？哎，我降低一个百分点。降低两个百分点，降低零点五个百分点，
并不是说一拍脑袋就出来的，对不对？我们需要进行测算，而这个测算是需要时间的。有同学说算一算，还需要时间吗？你要注意单纯的计算，它并不需要太多时间，但是你在计算的时候需要数据，这个数据的搜集是需要时间的。所以说这叫数据实质，那么第二个呢？叫认识实质，所谓认识实质呢？就是政策的制定者在确定经济数据所反映的未来经济趋向时，
所需要的一个时间。你比如说我数据搜集上来了。那我看那么多的数据，我如何得到这个结果呢？就好像咱们很多同学对吧？同样的经济数据，那么有的人看完这个数据立刻就知道哦，未来经济会怎么样？他会做出一个预测。但是有的人看完之后压根就不知道它在干嘛，对吧？压根就不知道这些数据有什么样的作用。哎，所以说呢，这就叫什么，
这就叫认识实质啊，哪怕是政策制定者，哪怕他们有非常啊雄厚的这样一个。啊，理论知识包括实践的经验，但是它也不能保证每一个数据的呈现都能够立刻反映出未来的趋势发展，对吧？啊，所以说这是认识实质，那么第三个呢？叫立法实质，这个立法实质呢？一般情况下啊呃，这个货币政策它不太会有因为。我们货币政策这一块。
比如说宽松型的政策也好，紧缩性的政策也罢，那么它并不需要专门出台相应的法律来去调整，但是呢。如果是财政政策的话，那么它的实质就会比较长，你比如说咱们财政政策呢，往往是通过对财政收支关系的调节，哎。哎，来影响总需求的，那么关于财政收支调节这一块，你比如说财政支出。财政支出是依赖于预算的，对吧？
所以预算中有的我们才能做，没有的是不能做的，而预算呢？它是一种立法性的文件。是需要经过批准的，这是需要时间的，另外一方面呢，你像税对吧？我们经常说通过增税，通过减税来调节总需求，但实际上这个增税减税。不是那么容易的呀。你又好像现实生活中，你像我们规定这些税率，你见过有多少税是三天两头去调的呢？
根本就不可能对吧，所以说它是有立法实质的，而且还比较长，所以相对来说啊，货币政策的立法实质呢，没有那么长。啊，不会有那么长的立法实质，甚至呢，可能都没有，但是财政实呃政策这一块呢，实质就会比较长啊，这是立法实质。那么第四个呢，是执行实质。
所谓的执行实质，指的就是作为政策制定者。我们已经决定了，我们要执行某个政策。然后呢？哎，我们开始去调整哎，用我们的各种工具去调整我们的这些啊，经济变量。但是呢，我们在具体实施的过程中，对吧？它是需要时间的，你比如说我要采用公开市场操作，我要在公开市场上买入原证券。
那我在买的时候，我能说我这边决定要买了，那边就买完了吗？它就需要时间了，对吧？所以说啊，我们在具体执行新政策时。哎，所需要花费的时间啊，那么这又叫执行实质，那么在执行货币政策时呢啊，那么这种政策相对来说会比较少的发生。对吧，你像我买卖呃买卖债券，实际上你要是国债的话，
大家还是比较认可的，对不对？你提前公布出来，这还是比较能快的，能够解决这个问题的。但是呢，像财政实质的财政政策的时候呢，政种实质也是比较明显的啊，因为财政政策这一块，无论是政府支出呀。对不对？还是税收的增加或减少呀？那么在执行的过程中，它都是比较漫长的，所以说它的实质相对而言比较长。
那么第五个呢，就是作用实质，这个作用实质实实际上指的就是我们已经费那么大心力去调整了这样一个政策了，对不对？那么调整完政策之后。它具体的产生实际的影响，那么所需要的时间哎，那么这个呢？这叫作用实质啊，这叫作用实质，那么作用实质呢，是比较漫长，而且是不确定的。即便是货币政策对吧？我们在实施的过程中，
你增加货币供给就一定增加总需求吗？或者说它呃，从货币供给量增加到总需求的增加，在这个过程中。它到底需要多长时间才能发挥作用呢？这些其实呢，都是不确定的啊，都是不确定的，那么这些实施的存在呢，就大大增加了政策制定者他的一个工作难度。也削弱了啊，积极干预者的一个政策主张就是很多情况下是啥，就是好心办坏事，为啥呢？比如说最近需求不足，
对吧？我要刺激，我要采用扩张性政策，有可能当我实施了这样一个扩张性货币政策还没有发挥作用的时候，经济环境可能就变了。你比如说像零七零八年的时候，对吧？那么咱们国家刚开始都采用的是紧缩性的政策，因为因为零七零八年的时候经济空前高涨，对吧？所以那个时候呢，我们采用紧缩性政策，但是呢，哎，当我们这个紧缩性政策在去实施的过程中还没有哎，
发挥它的威力呢。那美国的次贷危机又爆发了，对不对？那就开始影响中国了，那这个时候我们又开始反过来采用扩张性的政策，所以说当这种情况下发生的时候。它就有可能会使得我们的政策主张呢，不能得到切实的这样一个发挥作用啊，所以说这是关于这个问题啊，这就是关于实质的一个问题。那么第三点呢，就是关于通货膨胀对吧？哎，通货膨胀呢？它是一种货币现象。
那通货膨胀是一种货币现象，因为通货膨胀的发生往往是由于什么，往往是由于哎，货币的超量发行。哎，往往是由于货币的超量发行，所以说它是它是一种经济现象，那么具体来说。总需求，总供给分析啊，认为货币政策的制定者，他在长期以内可以通过实施自主性的货币政策来推动总需求的位移。啊，我们是可以这样做的，对吧？
通过自主性的货币政策哎，提高利率，降低利率来改变总需求。所以呢，使得左右曲线向左移，向右移，那么从而呢，实现任何通货膨胀的这样一个指标，那么如果中央银行认为通货膨胀率指标太低了。就当前已经物价很低了是吧？那我们就可以采用宽松性的货币政策啊，来增加总需求，那进而呢，使得总需求曲线向右移动。那么，
由于均衡产出高于潜在产出，那么短期的总供应曲线呢？将会向左移动实质产出效果为零啊，那么通货膨胀率呢？会达到新的目标值。所以你看这幅图。那这幅图我们初始的一个状态ade。和as 1那么它们交于什么？交于一号位的点。哎，那么这是当前的一个状况，那么当我们认为现在呢？哎，通货膨胀率很低，我们不希望让通胀率这么低，
那怎么办？那我们要采用。宽松型的政策对吧？哎，采用宽松型的政策来刺激总需求，那么导致我们的总需求曲线从AD 1右移移到AD 3。那么，这样的话，右移之后的需油曲线，它就会和我们的供给曲线呢形成一个新的均衡点二点。那么，二点与一点相比，一方面物价高了，另一方面产出也高了呀。那所以说在这种情况下，
我们的产出比潜在产出水平是高的，那么它就会给市场形成一个通胀预期，是不是那么给市场形成通胀预期之后呢？哎，就会造成我们。哎，供给曲线的怎么样左移？所以，总供给曲线左移之后呢？哎，就会形成一个新的均衡点，对吧？三点那么这个三点呢？与初始的状态相比，一方面产出没有增加，
另一方面怎么样？物价是不是提高了呀？呃，所以说那么针对于哎，我们认为通胀率过低这样一个情况，那通过这样一个措施是不是有效解决了？啊，那么得出的这个结论是啥呢？一方面就是货币当局在长期内可以通过调整自主性的货币政策。来在任来实现任何通胀率的指标，就是任何通胀水平下，你只要想让它达到这个水平，我们都可以通过这样一个措施去解决。如果通胀率过高，那你就。
采用紧缩性的政策，如果通胀率过低，你就采用哎，宽松型的政策来去解决，那么另外一个呢，就是潜在产出，也就是长期的总产出，那么它是独立货币政策的，换句话说。我们的产出水平，它和货币政策没有关系。因此啊，通货膨胀，它的发生只是一个单纯的货币现象，我们由货币当局去调节就可以了，
它不会影响它产出。啊，不影响产出。所以这是它的一个观点。那么第四个呢？就是通货膨胀型的啊，这样一个货币政策，它的起因就是不同类型的，这样一个通货膨胀。啊，我们这个时候啊，它的原因是啥？对吧？是什么样的货币政策造成了这个结果呢？哎，
比如说第一种叫成本推进型。那咱们知道所谓成本推进型通货膨胀，它其实由于哎，生产成本的提高，比如说工资水平的提高，那么造成了物价的上涨，那么。啊，进而诱发了通货膨胀。那么，这种问题呢？我们一般把它归因于什么？归因于暂时性的负面供给冲击。啊，暂时性的负面供给冲击，
因为负面的供给冲击意味着就是某些哎因素，导致了供给的减少，你比如说成本的提高。咱们都很清楚一个问题，就是作为生产者，我们在生产商品的时候，它并不是没有限制的，对不对？你比如说哎，我生产某台设备，某种设备，那如果我只有。十个亿的资金，那么假如说一台设备成本是十万啊，成本是十万元，
那这样的话，我十亿的初始资金。只能够生产一万台。但假如说此时生产成本极高了，从十万变成了20万，那我的生产量就要砍一半，对不对？我最多只能生产五万台。对吧哎，所以说那我们要注意一下啊呃，这个当遇到了呃，这个成本的提升时，成本的提升会抑制。这个生产的增加，所以说它是一种负面的供给冲击，
因此呢，那么成本推进型通货膨胀，它很有可能产生的原因就是啥？暂时性的负面冲击，或者说工人要求工资增长幅度超过了产出增长率，那前面讲课的时候也给大家提到过。如果工人涨工资的幅度是低于产出的增长率的，那么这样的话，每一单位商品的生产。它所对应的成本并没有增加，但是反过来如果工资的增长率超过了产出增长率，那么就会出现单位生产成本的提高。那么就有可能会哎，形成负面的供给冲击，所以说两种情况下都有可能诱发成本推进性通货膨胀。
那么，我们就如图23杠六所示对吧？那么，这就是一个通胀的，一个发生的，一个图形。啊，那么具体在发生的时候怎么发生的呢？啊，那么成本推进性通货膨胀呢？它的冲击也就是暂时性的负面冲击会造成供给的减少，对不对？那供给减少导致供给曲线的左移，那供给曲线一旦左移之后，哎，
我们的经济就形成一个新的均衡点。那么，为了让总产出保持在一个均衡产出水平下，那么政策执行者呢？就会采用推动总需求位移的严格因素，就是增加总需求。所以一方面总供给在减少，另一方面为了增加总需求，那么这种情况下呢？经济哎，它会会快速的恢复到产，潜在产生水平。那么，通胀率呢？会提升对吧？
哎，以此类推，最终呢，形成了通货膨胀。所以啊，我们的图是这样的，最初啊，我们的一个经济状态呢，就是ade和ase对吧？ade和ase这一号位的点，这就是我们的一个初始状态。在潜出潜在产出水平上，对吧？我们的呃通货膨胀呢？也还可以。
那么现在呢？遇到了负面冲击了。负面冲击意味着总供给的减少，对不对？所以说，总供给曲线它会怎么样？它会左移。哎，总供给曲线在左移的过程中，那么它与总需求曲线，它就形成一个交点二片。那么，这个新的焦点呢？你会发现，一方面物价高了。
另一方面，产出价了。而我们知道，作为货币当局，我们肯定不希望产出下降，对不对？所以这个时候呢，我们要采用扩张性的货币政策，增加总需求。所以，在增加总需求的这样一个推动下，我们的需求曲线，它就会发生移动右移，对吧？从AD 1右移到AD 2。
这样的话，形成一个新的均衡点二点，那么这二点与二撇点相比，一方面我们的产出怎么样维持稳定了吧？另一方面呢，物价是怎么样高了？但是这结束了吗？没有结束呀，因为我们还有什么还有具还有这个供给的啊，这个负面影响啊，所以说负面冲击的影响下。哎，使得我们的供给曲线呢，会从af 2到af 3。那么，
从而呢，形成一个新的均衡点三撇，那么当三撇发生了之后呢？现在怎么样哎？现在。经呃产出是不是又降了，所以我们需要继续采用增加总需求政策，然后继续推动需求曲线的一个。右移从AD 2右移到AD 3，那么从而呢，形成一个新的经点三点，你看三点与三撇相比，是不是进一步的维持了？产出，但同样的物价继续涨，
以此类推。所以就是供给曲线每左移一次哎，然后呢，我们的总需求曲线就要哎，右移一次，通过左移右移不断的这样一个交替，所以说我们的均衡点从一到二撇儿从二撇儿到二。从二到三撇三撇到三，然后三到四撇四撇到四，所以一直在不断的变化，所以但每一次变化呢，都是解决了经济产出的问题。没有解决通胀问题，所以说它就使得我们的通胀呢持续的增加，哎，
通胀持续的增加，所以说这就是什么，这就是成本推进型通货膨胀，它的一个影响。那么第二个呢？就是需求拉动性的通货膨胀，那面对需求拉动性的通货膨胀呢？哎，那咱们要注意，由于需求过剩造成的，那往往原因是啥呢？哎，就是劳动力市场存在一定的摩擦，那劳动力市场一定一旦存在摩擦时，那么充分就业，
它的失业率就会大于零。哎，充分就业的失业率就会大于零，这也就是我们所谓的自然失业率，它并不是个零。因为什么？因为在现实生活中，我们的劳动力市场你不能保证每一位劳动力它都会愿意去工作，是不是？所以说即便是在充分就业的状态下。我们的失业率依然不是零啊，依然不是零，那所以如果政策的制定者设定的失业率目标过低了。就是正常情况下，5%就合适了，
对吧？你非得。想要让它变成零。哎，或者说你非得想要让它越低越好，那所以你在制定实施货币政策时，你要不断的去哎，降低。失业率那就有可能造成过度的哎，扩张货币政策引发通货膨胀，因为什么呢？因为我们总觉得现在失业率有点高，咱们知道解决失业率很重要的一个目的就是扩张经济。你经济发展了，失业率就会下降，
所以说我们持续不断的去采用扩张性的货币政策，导致我们的货币供给量呢越来越多，对吧？哎，引发的需求。旺盛远远超过总需求，那么这种情况下就有可能引发通胀，那比如说啊，像二呃这个23杠七所示。那么在这里呢？我们初始的一个状态就是AD 1和as 1形成一个新的均衡点。啊，形成一个新的经营点，那么现在呢？哎，
由于我们希望失业率进一步的下降，所以说呢，我们要增加总产出。只有这样的话才能稳定呃，才能够带动失业率的下降，对吧？所以说我们采用扩张性的货币政策。使得总需求从AD 1提高到AD 2，那么这样的话就形成一个新的均衡点二片。那么，新的均衡点与初始的均衡点相比，一方面产出增加了对不对？另一方面，通货膨胀率提高了。而这种产出咱们也很清楚一个问题啊，
它是高于潜在产出的，那么它高于潜在产出，那么作为供给者。那么，它就会产生一个预期，未来通货膨胀率比较高。所以它会怎么样？哎，那么它的总供给会怎么样？会减少对不对？总供给的减少，它会使得哎，我们的供给曲线右移，那左移啊，左移那左移完了之后呢？
我们的新的均衡点就会从二撇到二。但是现在呢，大家又觉得哎，你看这段时间我们采取安全措施之后，失业率下降了，但是过了一段时间又恢复了，所以说我会继续采用扩量性的货币政策。继续增加总需求，所以哎，每一次主张都会导致啊，我们的产出超过均衡产出。啊，超过潜在产出，而每一次超过潜在产出呢？哎，
它都带来了失业率的下降，但是呢，它并不持续，所以说呢，我们在持续不断的。需求的提高哎，造成供给的减少，需求的提高l供给减少，以此类推哎，始终它在这里边进行浮动。所以最终的结果就是我们的产出最终也没有增加结果，物价怎么样持续的升高，那么这实际上就是啥？就是需求拉动型，那具体来说就是。
过低的失业率的目标导致了政府它的总需求的增加。啊，那么推动的总修曲线从AD 1右移到AD 2，那么并且继续位移，那么由于在yt的这样一个水平上失业率呢？是低于自然失业率的。所以说我们的工资水平一定是怎么样？一定是会提升的。啊，因为你失业率低嘛，是不是工资水平会提高那么这样的话，那么短期总供给曲线呢，它就会从as 1提高到as 2。你工资高了，生产成本高了，
那企业的生产能力就会下降，所以说它的供给曲线会左移，所以就是一方面需求曲线在右移，一方面供给曲线在左移。那么最终结果就是通货膨胀率的持续上升，那这就是需求拉动型，所以说是总需求的增加所导致的通货膨胀。那么第三个呢？就是成本推进型通货膨胀，那么针对成本推进型通货膨胀呢？与需求拉动型通货膨胀，咱们要注意啊，那么通胀在发生的时候，如果失业率比自然失业率是低的。那我们认为它是需求拉动型，
也就是我们如何去判断这两种通货膨胀？哎，如果失业率是偏低的，甚至比自然失业率还要低。那么，这种情况下呢？就是需求拉长型，但是当失业率比自然失业率高的时候，那么这种情况下呢？我们就认为它是成本推进型。但是呢，准确去衡量自然失业率的时候，其实是有问题的。换句话说，大家都知道我们用实际的失业率与自然失业率做对比来去区分这两种不同的通货膨胀。
但实际上，你这个自然失业率到底是多少？对吧？什么时候是它高？什么时候是它低？我们是不清楚的。啊，另外一点就是成本推进性通货膨胀，它可以由需求拉动型引起，就是由于需求的增加，那么导致工资的提高，那工资提高引起通货膨胀，又叫成本推进型。所以说二者在发展一定阶段之后，你会发现到底是成本的提高造成的，
还是需求拉动造成的。它就模糊了，对不对？二者之间就没有那么明确的一个界限了，所以扩张性的货币政，此外呢，扩张性的货币政策，还有财政政策呢，也会造成两种不同的通货膨胀。所以呢，我们并不能够直接基于通货膨胀的根源啊，来去啊，区分这两种类型，所以说根据它的成因去划分，实际上是没有太多道理的。
啊，这是这样一个情况。
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